共同富裕、台湾问题与恒大、宝能等:误解还是真解

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作者：时代伯乐蒋国云

最近在与很多投资者交流中，深感大家特别关心几个问题：共同富裕究竟是什么意思？马上解放台湾吗？恒大和宝能等房地产企业是否会引发金融危机？

我觉得时代伯乐作为一家股权投资机构，受人之托，忠人之事，有必要及时予以回复，当然也只是一家之言，未必正确。不过，从过往3年来看，我们准确地预言了中国股市的见底、中美贸易战的基本走势以及K12教育的结局等，之所以有较高的准确度，是基于第一性原理来进行判断的。

一、重要事件之一：共同富裕成为热门词，《求是》杂志系统发表中国领导总书记撰写的《扎实推动共同富裕》。

时代伯乐认为部分社会人士存在的理解：

1、共同富裕是平均主义，吃大锅饭；

2、共同富裕是杀富济贫，于是有钱人赶快移民；

3、共同富裕是回到过去。

时代伯乐所理解的共同富裕含义如下：

第一、共同富裕是我党按照之前的蓝图和规划提出来的，并不是突然的改变或者冒进：在改革开放总设计师邓小平时代，我党就已经明确提出的三步走：第一步实现温饱；第二步实现小康；第三走向共同富裕。当时就已经明确指出，要先让一部分人先富起来，然后是，先富帮后富，带动大家走向共同富裕。

第二、共同富裕提出的背景是，以美国为代表的强资本主义色彩的国家（高度强调效率，几乎完全由资本驱动的国家），虽然是发达国家，但是，社会阶层逐渐固化，贫富差距不断拉大，社会矛盾逐渐累积，逐渐失去人生而平等的立国之约。与此同时，以北欧为代表的部分弱资本主义色彩的国家（更强调公平，兼顾效率），贫富差距要小得多，社会矛盾相对和缓。这些国家的税收高，而且高级管理者年收入一般是普通员工的3—10倍之间。

经过40年改革开放，中国的贫富差距也达到一个相对比较严重的地步：即使是工薪阶层，许多企业的高管收入是普通员工收入的几十倍、几百倍甚至是上千倍，部分垄断行业特别是证券行业，员工平均年收入超过100万元（高级管理人员收入超过数千万元），这远远超过其他行业10倍以上。

中国是社会主义国家，必然要在效率和公平之间寻求平衡。共同富裕就是效率和公平之间平衡点。

第三、共同富裕是一个做大蛋糕和分好蛋糕的两件事，在此过程中，做大蛋糕是第一位的，分好蛋糕是第二位的。

时代伯乐坚信，如果因为影响到做大蛋糕，国家不会强制推行所谓共同富裕。

分好蛋糕的本质就是三次分配：第一分配是以效率为核心，适当兼顾公平，按劳分配和按资分配是主要形式，建立在增量财富的分配基础之上；第二次分配是以公平为核心，适当兼顾效率，建立在增量财富分配的基础之上，直接的税收、反垄断、提供公平机会等是主要形式；第三次分配，很多人认为是捐助、慈善等，我们认为，这是一种片面的理解，时代伯乐认为，第三次分配更多是建立在对存量财富的分配上，核心是遗产、已经形成的不动产等。

第四、共同富裕可能需要三类人或者企业多做贡献，其他人想的有多点

一类是那些垄断企业或者占有国家更多资源的企业，需要为社会做更多的贡献。最近广受热议的阿里巴巴、腾讯等，确实占据了国家太多社会资源，获得了大量垄断利润。

至于社会上99%以上的企业主或者企业家本质还是属于勤劳致富，只要照章纳税，就是为共同富裕做贡献。

一类是不劳而获的企业或者个人需要为共同富裕做贡献，类似于持有大量物业，躺赢的人，或者依靠继承遗产的人，这需要为共同富裕做贡献。

另外一类是同样都是劳动者（即使都是名牌院校毕业由于行业不同导致收入差距过大，或者歌星、球星等相对于社会平均收入差距过大），但是收入过高者，类似于证券行业、部分企业的高级管理层等，需要通过其他方式为共同富裕多做贡献。

第四、推出房地产持有税是迟早要发生的事情，我们千万不要低估这一税收影响力

在土地财政难以为继的情况下，很多地方政府的产业升级并没有做到位，入不敷出是必然的，这种情况下，国家也必然考虑新的税源和税种，显然房地产持有税是最大的来源，而且又是调节贫富差距最好的办法之一。

在国际上，房地产税率普遍在1—3%，除了对刚需有必要免征面积之外，无论是新房还是二手房，无论是首套还是二套，无论是住宅、公寓还是高档别墅，全部都在征收之列。

每年即便只有1%的税率，800万的房子每年8万的房产税，几乎相当于普通工薪阶层一年的收入。尤其需要指出的是，房产税是持有税，不是一次性缴纳了事，而是逐年征收，这正是其巨大威力所在，所以，基于共同富裕主题下的这一轮房地产税试点，大概率会与国际接轨，不再是避重就轻的象征性收税。

二、重要事件之二：台湾“双10”节上，蔡英文提出新的两国论，同时，解放军加大了军机巡航台湾防空识别区的力度，台湾省防务负责人认为，现在是台海局势40年来最危险的时候。

社会上很多人认为，战争难以避免，马上要解放台湾了。

时代伯乐的观点如下：

第一、台湾问题并不是现在中国面临的主要矛盾。美国遏制中国，阻碍中国成为全球第一强国，这才是当前最为突出的国际矛盾。抓住主要矛盾，一心一意做好本国的事情，才是上之上策。

解决台湾问题，并不有助于中国的强势取代美国。

台湾问题的本质是中美问题！只要中美问题解决，台湾问题自然就能够解决。

第二、台湾问题是美国遏制中国的战略棋子。如果贸然解决，恰恰中了美国人的奸计：更容易导致中国发展的国际环境恶化，今天的美国，全世界还有很多跟班。

近代史100多年来，每次遇到中国重大战略发展时期，都是日本以各种方式中断中国的崛起：甲午战争、抗日战争等，而当时都是中国面临很好发展的战略机遇期。

对于像中国这样的大国，只要一心一意谋发展，崛起成为顶级强国是必然的事情，不像日本、德国等地理面积不大的国家，必须既要遏制别人，又要自身扩张，才有可能成为顶级强国。

第三、时代伯乐高度认可国家对台湾的大政方针：台湾问题因国家衰败而产生，也必然随中国的强盛复兴而解决，国家必然会统一，而且最终的统一，可能根本不需要战争。战争是最差的选择和最后的选择。

时间在中国这一边，这也是为什么台独分子着急的原因所在。台独分子，急！我们不能急呀。

只要保持战略定力，再过10—15年，中国的GDP超越美国50%以上，两国国力发生逆转，这个时候，全世界没有几个国家会跟随美国来搀和这趟浑水。这个时候，台湾问题不存在统不统一的问题，而是如何统一的问题：香港方式还是北平方式？由不得台湾省当局。

正如香港问题的解决，邓小平与撒彻尔夫人会谈时，直接开怼，香港不存在主权问题，是怎么回归的问题。

时代伯乐认为，只要台独分子不铤而走险，不搞法理台独，中国政府还是会以最大的努力寻求和平统一。

三、重要事件之三：恒大、宝能等一批中国大型房地产企业出现严重的资金链断裂问题，引起很多人的担忧，既有购房者，也有债主。

一个时代的结束，也必然伴随一些列重大问题的发生——出来混总是要还的。这些企业都有一个共同点，那就是不专注、不聚焦！以为自己无所不能！所以说，大而不强害死人呀！

由于这些企业的体量大，牵涉面广，很多人担心会引发金融危机，时代伯乐经过深入分析和论证，有如下观点和解读：

第一、不会发生系统性金融危机，不必恐慌

以恒大为例，恒大集团总资产规模超过2万亿元，其中房地产开发项目约占60%，涉及1000多家作为独立法人的项目子公司。恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，靠变卖资产肯定可以还得上，不会引发金融危机。

第二、中小银行可能遭受的冲击要大很多，进一步加剧银行业和非银行金融机构的洗牌

由于在恒大、宝能等地产机构的借款中，工农中建交等五大国有银行，几乎没有多少贷款，那么，这些贷款主要来源于中小商业银行。还有部分来自于民间借贷和信托产品。

第三、恒大不是简单的个别问题，许多大型房地产企业，例如华夏幸福和宝能等，都面临过度负债的问题，但整体而言，债主相对均衡。

以恒大为例，恒大的贷款金融机构很均匀，没有一家银行是上千亿的，其他如民间借贷、信托、商票等都很分散。

当然，愿意借钱给他们的，也是高风险喜好者，出来混，总是要还的。

第四、处理恒大等问题主要还是依靠市场化手段，别指望有人买单，但对房地产购买者利益是保护的。

恒大集团管理不善，这是毋容置疑的，盲目多元化扩张，才造成经营和财务指标严重恶化，最终爆发风险。相关部门、地方政府正在按照市场化、法治化原则，依法依规开展风险处置化解工作，要求尽快处理还债。

第五、“房住不炒”和人口红利的基本结束，意味着房地产作为主要财产性收入来源的时代已经结束。我们必须转变思路，对于持有货币的人而言，需要寻找新的配置；对于地方政府而言，需要寻找新的税源；对于原有开放商而言，盲目扩大和高杠杆经营，显然不是上策！

投资有如相马

END

我们就是伯乐

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